[电力短缺叠加政策加码,火电板块价值有望迎来重估]电力短缺叠加政策加码,火电板块价值有望迎来重估

“火灾板块的评价应该被重新评价,受到重视。 ”

在截至10月19日发布的火电行业,4家上市公司发布了第三季度业绩预告,业绩均在预期之中。 其中,赣能股份预计归母净利润波动幅度将达到2265.23%。

机构认为,火电板块前三季度业绩修复预期逐渐印证,展望四季度和明年,业绩修复具有可持续性。 未来,火灾板块的价值预计将迎来重新评估。

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01火灾板块翻领

业绩的集体修复

Wind数据显示,下半年以来,火电板块涨幅为7.50%,涨幅居电力板块中首位的十月节以来,火电涨幅也位居板块高位,为6.59%,仅次于太阳能发电。

火电板块近期的发展势头离不开火电企业的集体业绩修复。

截至发布,火电行业共有4家上市公司发布了第三季度业绩预告,业绩均在预期之中。 其中,赣能股份为“预增王”,前三季度归母净利润1.46亿元-1.86亿元,预计上年同期亏损860.88万元,归母净利润波动幅度达2265.23%。

另外,内蒙华电发布了第三季度快报。 今年前三季度,公司营业总收入172.37亿元,同比增长30.27%。 实现营业利润22.16亿元,同比增长1333.53%,实现归母净利润15.58亿元,同比增长537.22%,超过去年全年归母净利润总额,实现近五年来同期最高业绩。

内蒙电力是一家区域性综合能源公司,主要经营以火力发电为主的发电供热业务以及风力发电和太阳能等发电业务。 对于业绩大幅上升的原因,公司表示,2022年前三季度,社会用电需求增加,公司发电量稳步上升,发电量达到461.81亿千瓦时,同比增长7.19%。 另外,受交易价格政策调整影响,公司平均售电单价367.91元/千瓦时,同比上涨81.43元/千瓦时。

天风证券表示,从部分企业公布的一季度业绩来看,发电量增加和燃油成本下降的叠加,逐渐印证了火电板块一季度业绩修复的预期。 展望四季度和明年,火电板块业绩修复具有可持续性。 天风证券进一步指出,在即将迎来高峰的冬季电力供需紧张的背景下,火力发电量有望继续保持较高增长。 中长期来看,电力短缺叠加政策加码,火电板块价值有望迎来重估。

02机构:未来利好可期

应该重新评估价值

曾经,在电力领域,以风光水为代表的“绿色电力”特别受欢迎,火灾被视为迟早会被淘汰的“旧能源”。

但今年以来,受极端气候等因素影响,火电供应地位日益凸显,不得不重新思考这种“旧能源”的价值。 火电在承担“压舱物”作用的同时,也具有向新能源转换的潜力。

国家能源局数据显示,2022年1-9月,全社会用电量累计64931亿千瓦时,同比增长4.0%。 西南证券表示,今年夏天高温极端性明显,居民用电持续上升,但水电和核电增速的贡献为负。 8月份发电量细分数据显示,2022年8月火电风电增速加快,光伏增速放缓,水电由增转降,核电降幅继续收窄。 其中,火力发电比上年同期增长14.8%,增长率比上个月增长9.5pp。

图/2022年8月,水电和核电增长率为负

中泰证券认为,短期内,随着使用时间的提高,市场化交易比例将上升,火灾第三季度行业性亏损值得期待。 此外,长协煤炭比重不断上升,未来盈利状况更值得期待; 中期来看,四季度供电紧张态势难以改善,火电“布局”作用将更大,火电盈利逻辑清晰,更多优质资产将带来更多业绩增量,估值需要重新评估和重视

03火灾柔性改造价值彰显

迎来350亿的市场空间

“新型电力系统的发展并不意味着火力发电发展的停滞。 ”天风证券表示,相反,“十二五”及更长时期,煤电将在能源驱动保障和绿色低碳转型方面继续发挥不可替代的作用。

德邦证券表示,煤炭电机集团具有柔性改造效果好性价比高周期短的特点,因此火电柔性改造可以说是“十二五”期间推进新能源收敛的最重要手段之一

在具体技术要素上,火电柔性改造涉及锅炉侧汽轮机侧控制与监测等环节的投资。 据德邦证券测算,在中性情况下,煤电弹性改造的单位千瓦调峰容量平均成本按1000元计算,“十二五”期间火电弹性改造的市场空间预计约为350亿元。

04火电审批机提速

图/2022年1-7月投资额达到405亿元

2022年8月19日,电规总院发布《未来三年电力供需形势分析》,提出在确保安全的前提下,加快明确煤电建设,保障未来三年1.4亿千瓦煤电按期投产。

在目前电力安全稳定供应困难季节性和极端天气下供电紧张情况明显增多的背景下,天风证券预计火电审批规模将在1.4亿千瓦的基础上进一步加大,以满足供电需求,同时新项目审批速度将进一步加快

天风证券进一步粗略估算了电站建设提速带动的产业投资规模,1.4亿千瓦火电机组配套投资规模在4545亿元左右,其中设备端投资约40%,配套投资规模在1818亿元左右。

申万宏源也认为,“十二五”期间煤电投资有望提速,火电上游设备和工程环节将迎来优先利好,十二五期间煤电装备市场空间将达到3535亿元。


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